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趣店的困境与自救 与蚂蚁分辨,影响多少何?

来源:本站添加时间:2018-09-10 点击:
  曾有“千亿市值梦”的趣店当初面临着自上市后最艰难的境况。

  8月24日,有外媒消息传出:蚂蚁金服将不会与趣店续签策略合作协定,其配合协议将于8月到期。

  8月25日,趣店集团发布2018年第二季度财报,数据显示,二季度趣店营收22.44亿元人民币,同比上涨124.7%。经调解后净利润为7.38亿元,同比上涨42%。

  25当日,趣店集团股价大跌12.24%,总市值正式跌破20亿美元。

  从2017年10月18日趣店上市到如今,短短十个月,从最高点时的117亿美元缩水到如今不足两成,趣店发现了中概股在海外市场的又一个为难。

  外界在评估当下的趣店时,往往波及以下多少个问题:

  一、背靠支付宝成长,但又非蚂蚁金服乃至阿里巴巴的嫡系部队,与蚂蚁金服存在的竞合关系不免让外界看衰。

  双方的合作对于趣店而言,前期是红利,当支付宝的消费金融生态已成,作为进驻者兼竞争者的趣店身份造作难堪,停止协作也在预见之中。

  二、趣店着力进军的汽车金融涉及重资产,以最新财报来看,趣店的成本支出越发突出,加上渠道资源欠缺,可以窥见,作为新入局者,趣店想要与易鑫、灿谷、优信和瓜子等行业玩家竞争,优势并不明显。

  三、趣店显然正经历艰难转型。但趣店对外宣传的口径多次存在出入,另外在会计准则方面,趣店将分期收入一次性计入当季收入,引起外界对财报存在粉饰的质疑。

  事迹承压,会计帮忙?

  第二季度财报公布后,趣店集团首创人、CEO罗敏在财报会议中表示:咱们对公司第二季度的表示非常满意。其注册用户数连续保持牢固增长的势头,逾期率等核心风控指标得到了明显改进。

  数据显示,截至第二季度末,趣店集团累计完成金融服务交易1.5亿笔,累计用户数达到6790万。一季度以来,趣店新增贷款M1+逾期率低于1.0%。

  但在关键数据上,即活跃用户数、活跃借款用户数连续在下降。财报显示,趣店上半年活跃借款用户数为400万,同比下降高达160万人,降幅濒临三成。今年一季度,趣店的活跃借款用户数是410万。

  此外,财报显示,在汽车新零售业务上,大白汽车实现汽车销售收入7.85亿元人民币(1.19亿美元),但数据表明,一季度大白汽车就实现收入5.46亿,二季度的收入骤降至2亿多一点。

  而在汽车分期的交付方面,此前趣店2018年后提出的目的为汽车销售数量将超10 万辆。但就实际销量来看,上半年累计交付仅1.5万辆。

  趣店在大白汽车业务上采取的是融资租赁方式,按照趣店此前公布的财务数据推算,平均每辆车一季度贡献8万元左右的营收。

  值得留心的是,融资租赁的通行方式是每月分期偿还租金,8万元营收应该摊派在之后全体还款周期里面,然而趣店在财务处理上却将所有收入一次性入账,颇有掩饰财报之嫌。有媒体吐槽,这与乐视当年把会员费集中到一块算到营收里的做法截然不同。

  对此,趣店方面向蓝鲸TMT阐明,此前趣店财务方面将ASC605会计准则修改为ASC606,从“分期计入”变为“一次性计入”。

  趣店供应的资料显示,在此标准之下,供给贷款的未来每个月收取的交易费用会一次性计入当期收入,这些用度中隐含的意外事件跟损失预估之后计入另外的管理费中。而在本来的ASC605会计准则下,只能把一个季度三个月平摊下来收取的交易费计入营收。

  一位行业资深会计师向蓝鲸TMT表示,趣店这种会计变更方式很显著,就是调剂了利润实现的时光,提前确认了收入,这不属于做假账,但也是一种投机取巧的会计方式。

  会计师认为,对于美股上市的中国公司而言,必须按照的是U.S. GAAP,也就是美国通用会计准则。对于作为上市公司的逼迫义务,只有按照会计准则编制财,才华如实、公平地对公司业绩进行直观的比拟。

  从趣店对外颁布信息也可以看到,趣店并未依照美国通用会计准则(GAAP)对外进行财务说明。

  以新浪微博此前财报中的附注为例:

  The Company’s non-GAAP financial measures do not include all income and expense items that affect the Company’s operations. They may not be comparable to non-GAAP financial measures used by other companies.

  注:公司采用非通用会计准则数据时,并未囊括所有影响公司经营的收入及花销条目。它们可能无奈与其余公司利用的非公认会计准则财务指标相比较。

  应用“非通用会计准则”(non-GAAP)的问题在于,不可避免地会“扭曲”财务数据。

  对于投资者和观察者来说,这种操作,常常会造成猜忌和歪曲,而这正是财务编制者想要到达的成果,会计师以为,趣店很可能想借助会计变革的方法对财报信息进行含糊表露。

  与蚂蚁分辨,影响几何?

  在暴露二季度财报的同时,趣店吐露,不再与蚂蚁金服续签与用户加入有关的协议。

  此前外界认为,趣店的成长离不开蚂蚁金服的搀扶以及二者在信贷业务上的合作。梳理二者的过往合作状况,从17年开始,二者本质已经渐行渐远。

  时间转到2016 年初,彼时趣店还是趣分期,以商品分期贷作为主营业务。

  蚂蚁金服运用旗下全资附属公司API(Hong Kong) Investment Limited入股趣店,收购了12.82%的股份,成为趣店第五大股东。并且,在获客大风控两方面给予了趣店支持。

  短短不到半年,趣分期入驻支付宝的新业务“来分期”便强势占据了趣店的现金分期业务的 70%。仅此一项,对以当时候期为主营业务的趣店来说,业务结构就发生了颠覆性的变更。

  同时,趣店借助蚂蚁金服在这一阶段的导流敏捷打开了局面。

  从这里能够窥见两点,一,蚂蚁金服的平台帮助趣店进行了业务改造,要晓得,此前趣店的分期业务几乎全靠着大范围的地推实现扩展。二,蚂蚁金服的投资,促使趣店快速转移到了现金贷的赛道上。

  但情形也很早就起了变化。2017年2月份,趣店与支付宝的协议实质上已经到期。在2017年8月份从新签订的协议中,支付宝开端向趣店收费。

  2017年10月份趣店上市,在趣店进行IPO的时候,阿里集团也并未进行站台和增资。

  2017年11月末,《对于尺度收拾“现金贷”业务的告知》下发,受监管压力,蚂蚁金服对相关合作方提出了年化利率不超过24%的恳求。

  在导流方面,蚂蚁金服迅速收紧了与趣店的配合,随后去年四季度财报显示,趣店活泼借款人数比三季度降落了60万人。

  截至目前,蚂蚁金服仍旧是趣店的大股东,持股比例12.8%,位列第四。但若从此结束合作,除了有蚂蚁金服的股权投资外,二者简直不别的关联。

  有互联网金融行业专家对此向蓝鲸TMT表示,蚂蚁金服切实已经不再需要趣店,如今趣店的现金贷业务已经与蚂蚁金服的借呗跟花呗形成抵牾,原来蚂蚁金服扶持趣店有两个因素,其一,狙击京东搀扶的分期乐,其二,搭建破费金融生态,但如今借呗花呗范畴已大,趣店对于蚂蚁金服已经不具备太大战略意思,相反,二者的业务抵触越来越明显。

  此外的一点,现在趣店全力进军汽车金融,这与蚂蚁金服重金投资的大搜车又造成直接竞争,以阿里系不搞赛马的投资风格来讲,自然在资源倾向上会有所取舍。

  对于趣店而言,合作协议到期后,趣店将面临两个问题。趣店从此将无奈通过支付宝的应用界面发展借款人,也无法利用芝麻信誉评分系对客户进行剖析。

  但趣店CFO杨家康表示,终止与蚂蚁金服的合作对趣店的经营不会有任何实质影响,今年前两个季度,约96%的借款交易是通过自有独破应用来完成,趣店方面有信心可以不依靠支付宝这种单一的方式来获取用户和达成交易。

  杨家康表示,大略30%的新借款人是通过与支付宝的合作协议下的某项详细合同来注册的,这一部分因为合作协议的终止将会产生变更,但趣店仍旧会和蚂蚁金服在信用评估等数据分析方面进行合作。

  但意味深长的是,杨家康表示:“这一点(指跟蚂蚁金服在信用评估上进行合作)当初不改变,但我们不知道未来会不会发生变化”。

  在市场人士看来,与蚂蚁的停止合作对趣店仍然是一大考验,对于趣店来说,未来仍充满着变数。

  汽车金融内外夹击,下调全年目标

  趣店着力进军的汽车金融波及重资产,作为新入局者,趣店想要与易鑫、灿谷、优信和瓜子等行业玩家竞争,上风并不显明。

  趣店团体内部人士告诉蓝鲸TMT,目前趣店的策略仍然是双引擎。具体来讲,就是指消费金融和汽车新零售。

  在对外公开的第二季财报中,趣店集团是这么描述的:

  2018年第二季度,趣店集团录得总收入22.44亿元国民币(3.39亿美元),同比增长124.7%。其中服务金融机构的消费金融业务收入大幅增长至14.59亿元人民币(2.20亿美元),大白汽车实现汽车销售收入7.85亿元人民币(1.19亿美元),这象征着趣店集团消费金融和汽车新零售双引擎战略,取得了实质性业绩支撑。

  但数据显示,一直为汽车金融“烧钱”的趣店,现金贷业务在不断压缩。假设抛掉大白汽车业务的奉献,趣店中心的现金贷收入二季度营收为14.59亿元,低于去年四季度的14.91亿元,仅与去年三季度略持平。

  此外,进军汽车金融的趣店整体成本在始终高企。根据财报,第二季度趣店整体成本9.478亿公民币,同比增添387.8%,趣店方面表示,主要起因在于大白汽车业务上的成本投入。

  但这种趋势已经从第一季度持续到第二季度。一季度时营业成本比去年同期上涨幅度高达686.3%,诚然营收增加,但因为营业本钱的增加导致利润重大紧缩。

  另外,财报显示,一季度大白汽车营收为5.46亿元,累计交付6608辆,亏损约3亿元,亏损起因为大白汽车业务发生的销售类租赁成本企高。

  从汽车金融行业竞争来看,作为新入局者,趣店也不会轻松。同类的竞争对手如上市公司易鑫集团、灿谷、优信。还有屡次失掉融资的微贷网、瓜子二手车、大搜车等,趣店作为非垂直行业玩家,从现金贷范围切入汽车金融,在渠道和资源方面并不占优。

  基于目前的大白汽车的销售实现情况,趣店已经将全年销售目标趣店已经下调至2.5万-3万辆。

  诺亚研究工作坊认为,该行业领有充分的市场假想空间,然而从从前多少年的教训来看,由于缺乏对线下花费场景的掌控力,器重轻资产模式的线上汽车金融平台很少获得成功。

  此外,有行业人士表示,消费金融用户的衰竭期较长,对于趣店来说,未来除了在获客上投入之外,还要想办法盘活现有用户,延长用户生命周期,提高他们的ARPU值。

  但在财报会议上,杨家康等一众高管对此表示乐观。

  “将来二到三年市场还会无比大,追求盈利一定象征着危险,咱们会去挑战可能承受的危险。” 杨家康在财报会议上表现。
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